报告题目：叙事文本与金融预测

报 告 人：姜富伟（中央财经大学）

报告时间：2023年11月22日（周三）14:00-16:00 

报告地点：笃行楼710

【报告人简介】

姜富伟，中央财经大学教授、博导，金融工程系主任，国家级人选称号获得者，国家社科基金重大项目首席专家，张培刚发展经济学青年奖，黄大年教学团队核心成员，北京市海淀区政协委员，目前主要关注数字经济与金融科技相关交叉研究，在Journal of Financial Economics、Review of Financial Studies、Management Science、Journal of Econometrics、《管理世界》、《金融研究》、《经济学季刊》、《管理科学学报》等发表论文多篇，被评为ESI经济管理类全球前1%最高被引用论文、RFS最高被引用论文、JFE最高被引用论文等，国家自然科学基金考核评价“特优”，学术观点被《哈佛商业评论》、《清华金融评论》、CCTV、澎湃新闻等转载，担任多本中英文学术期刊的编委和副主编和国家自然科学基金、国家社科基金、教育部、中国人民银行等科研基金与人才计划评审专家。

【内容摘要】

We incorporate economic narratives into market portfolio management, leveraging a voluminous news corpus and combined machine learning models. The results demonstrate that narrative-driven forecasts outperform benchmarks, notably during recessions, deteriorating macroeconomic conditions, and high investor sentiment periods. The driving force of the predictive power appears to originate from the discountrate channel instead of the cash-flow channel. The narrative-managed portfolios, generated from the forecasts, yield approximately 5% in annual alphas relative to cross-sectional factor models. In addition, narrative contains incremental information beyond prominent financial and economic variables. Overall, we emphasize the essential role of economic narratives in asset management.

撰稿：赵鹏辉  审核：史永东 周学仁   单位：bet365中国备用网址 科研处 东北全面振兴研究院